Uplynulá sezona 2025 byla nakonec pro české hospodářství lepší, než se čekalo. Nad očekávání rostl HDP, historicky rekordní vzestup hlásí pražská burza. Rapidně zlevnily pohonné hmoty a zklidnily se i ceny energií. Podle analytiků by mohly dobré zprávy převažovat i v nadcházející sezoně 2026.
Mírný optimismus v mezích zákona. Tak by se dal shrnout výhled české ekonomiky na začátku letošního roku. Statistické souhrny za ten předchozí většinou ještě nejsou kompletní, ale už teď je jasné, že české firmy a hospodářství jako celek si v poslední době vedou lépe, než se čekalo.
Nad očekávání rostl hrubý domácí produkt, když podle údajů zveřejněných těsně před Vánocemi vzrostl ve 3. čtvrtletí 2025 meziročně dokonce o 2,8 procenta. Pozitivně k tomu přispěl český export. „Mezičtvrtletní zlepšení výkonu české ekonomiky bylo podpořeno zejména bilancí zahraničního obchodu. Mírně rostly také investice. Růst spotřeby domácností ve 3. čtvrtletí zmírnil, ačkoli silný růst reálných výdělků přetrval,“ uvedl Jaroslav Sixta, místopředseda Českého statistického úřadu.
Přebytek v zahraničním obchodu bude přes 200 miliard korun
Český export drží své pozice navzdory slabé kondici klíčového německého trhu i celní válce, kterou rozpoutal v mezinárodním obchodu americký prezident Donald Trump. „Kumulativní údaje za období leden až listopad 2025 ukazují, že český vývoz stále vykazuje meziroční růst o 2,3 procenta, tedy na úrovni míry inflace. Tento vývoj naznačuje, že je třeba cíleně podporovat prosazení českého know-how v moderních a perspektivních oborech s vysokou přidanou hodnotou, jako jsou digitální technologie, zdravotnické technologie, nová energetická řešení a pokročilé výrobní technologie,“ uvedl generální ředitel agentury CzechTrade Radomil Doležal.
Ve statistikách za export v závěru roku se rýsují trochu slabší čísla. „Je však pravděpodobné, že přebytek (bilance zahraničního obchodu) za loňský rok překoná psychologickou úroveň 200 miliard korun, takže bude z nominálního hlediska s náskokem druhý nejvyšší v celé novodobé historii ČR, píšící se od roku 1993. To je zvláště cenné v mezinárodně napjaté situaci, charakterizované zaváděním poměrně vysokých cel, jaké Česká republika od svého otevření se a zapojení do mezinárodních trhů v 90. letech minulého století dosud nezažila,“ uvádí hlavní ekonom Trinity Bank Lukáš Kovanda.
V začínající sezoně by mohl dostat vývoz nový stimul. „Očekáváme, že německý průmysl by měl v roce 2026 postupně těžit z fiskální podpory tamní vlády. Tento impulz by se měl s určitým zpožděním pozitivně promítnout také do exportně orientovaného výrobního sektoru v Česku,“ podotýká Otto Daněk, místopředseda Asociace exportérů ČR.
K rekordně levnému benzinu může ještě přispět ropa z Venezuely
Jednoznačně pozitivní příběh se odehrává u inflace. Ta byla hlavním strašákem předchozích let. V posledních měsících ale cenový vývoj překvapuje pozitivně – inflace je dokonce nižší, než jakou tipovala většina prognóz. Znovu to ukazuje dnes zveřejněný odhad spotřebitelské inflace za prosinec, kdy měla být v meziročním srovnání na hodnotě 2,1 procenta, což je pod prognózou ČNB i dalších institucí. Za celý rok 2025 pak měla být inflace 2,5 procenta.
Letos by mohla klesnout ještě níž. „Poslední dva roky ukazují, že cenová stabilita v České republice byla obnovena, přestože existují oblasti, které zdražují více, než bychom si přáli my jako spotřebitelé, ale i Česká národní banka. Inflační trajektorii v letošním roce nastaví lednový výsledek, který se podle našich úvodních kalkulací bude pohybovat okolo 2 procent. V tomto směru pomůže i odpuštění poplatků za podporované zdroje energie ze strany nové vládní koalice. Ve střednědobém období ovšem uvolněnější fiskální politika je proinflačním rizikem,“ upozorňuje Martin Kron, analytik Raiffeisenbank.
Konkrétně podnikový sektor zasáhly pozitivně vedle zklidnění cen energií i rekordně nízké ceny pohonných hmot. Ty v reálném vyjádření atakují nejnižší hodnoty od vzniku České republiky. Sečetlo se v nich posílení koruny až k hranici 20,6 koruny za dolar a zlevnění ropy k úrovni 60 dolarů za barel. Její přebytek na světovém trhu by mohl držet cenovky nízko i letos. Nic na tom zatím nemění ani americké útoky na Venezuelu, která má největší zásoby ropy na světě. Naopak případné objemnější zapojení venezuelské ropy do světového trhu by mohlo ceny ještě víc stlačit dolů.
Spanilá jízda vynesla pražskou burzu mezi světové premianty
Pozitivní vývoj české ekonomiky je v současnosti jedním z faktorů, který přispívá k parádní jízdě tuzemského akciového trhu. Hlavní index PX vzrostl za uplynulý rok o rekordních víc než 50 procent, což dělá z pražské burzy momentálně jednu z nejúspěšnějších na světě. Pro srovnání třeba globálně nejsledovanější index S&P 500, který odráží hodnotu akcií předních amerických firem, posílil v uplynulém roce zhruba „jen“ o 17 procent.
Po mnoha letech, kdy byl provoz na českém akciovém trhu považován za slabý a nejeden analytik už nad ospalou pražskou burzou skoro lámal hůl, tak tuzemský trh prožívá nevídané probuzení. Přispívá k tomu i stále větší zapojení drobných retailových investorů, kteří získali zjednodušený přístup k obchodování díky moderním online aplikacím. Především pro mladší generaci tak přestává platit představa ultrakonzervativního českého střadatele, který své úspory drží nanejvýš jen na bankovním účtu, v nemovitostech nebo pod polštářem. Pro kapitál si i díky tomu může na burzu dojít více podniků.
Slabý dolar a cla dál komplikují vývoz do USA
Z pohledu exportérů patří k méně pozitivním zprávám silná koruna. Ta se drží i v prvních lednových dnech poblíž hranice 24 korun za euro, kam vyšplhala v průběhu minulého roku. Ještě daleko znatelnější je posílení české měny vůči americkému dolaru – to činí meziročně zhruba 15 procent. Dolar rapidně oslabil hlavně v důsledku chaosu, který do americké ekonomiky vnáší od svého znovuzvolení prezidentem Donald Trump a jeho administrativa.
Slabý dolar ještě víc komplikuje vstup českých exportérů na trh USA, kde jsou hůře cenově konkurenceschopní jak kvůli měnovému kurzu, tak kvůli dovozním clům. To se promítá do poklesu vývozu na americký trh, který byl před nástupem Trumpa do úřadu prezidenta českou nedůležitější exportní destinací mimo EU. „Meziročně poklesl vývoz do USA (v listopadu) o 11,6 procenta a data ukazují, že cla budou mít v delším období na český export do Spojených států s největší pravděpodobností negativní dopad,“ míní analytik Raiffeisenbank Martin Kron. „Uzavřená dohoda mezi Evropskou unií a Spojenými státy, která zavedla 15procentní cla, však přinesla českým vývozcům jasnější pravidla a stabilitu,“ podotýká.
ČNB bude zřejmě dál držet vyšší sazby
Koruna by se měla podle prognóz pohybovat v silnějších úrovních i letos. Bude ji tam držet i fakt, že Česká národní banka by mohla ponechat úrokové sazby většinu roku beze změn, nebo dokonce přistoupit i k jejich mírnému zvýšení. A to kvůli proinflačním rizikům, která vyplývají z plánů nastupující vlády Andreje Babiše. Ta avizuje velké navyšování výdajů rozpočtů, aniž by vysvětlila, kde na plnění dodatečných stamiliardových výdajů vezme peníze. S největší pravděpodobností tedy bude utrácet na dluh a uvolněná rozpočtová politika bude tlačit inflaci výše. ČNB tedy bude proti tomu muset působit utaženými úrokovými sazbami. Díky tomu zůstane úrokový diferenciál oproti jiným měnám atraktivní pro investory, a to udrží českou korunu dále silnou. Vyšší úroveň úrokových sazeb znamená pro firmy zároveň samozřejmě také dražší provozní úvěry.
Vláda jmenuje zmocněnce pro technické vzdělávání
Vedle převedení poplatku za podporované zdroje na stát, což již od 1. ledna platí, se dotknou firem i další plány nového kabinetu. V programovém prohlášení, které v pondělí vláda schválila, jsou stanoveny také priority Ministerstva průmyslu a obchodu. Základem ekonomického směřování má být Hospodářská strategie Země pro budoucnost 2.0. „Silná ekonomika potřebuje dostupnou energii za férové ceny a předvídatelné prostředí pro podnikání. Podpoříme energetickou soběstačnost, modernizaci přenosových sítí a rozvoj jaderné energetiky jako pilíře stability. Chceme moderní, bezpečnou a odolnou ekonomiku, která dá prostor inovacím, startupům i rodinným firmám v regionech,“ řekl 1. místopředseda vlády a ministr průmyslu a obchodu Karel Havlíček.
Vláda se chce zaměřit také na podporu technického vzdělávání, které je klíčové pro konkurenceschopnost českého průmyslu a řemesel. Ministr proto jmenuje zmocněnce pro technické vzdělávání, jehož úkolem bude lepší propojení škol, firem a státu na principu duálního vzdělávání. Zároveň ministerstvo dokončí zavedení mistrovské zkoušky, která je již připravena a má zvýšit prestiž řemesel a kvalitu odborné přípravy.
Vláda také slíbila snížit daně z příjmu právnických osob (DPPO) z 21 na 19 procent. To znamená další díru do rozpočtu, ale na druhé straně úlevu firmám. „Pokud by byl prosazen návrat k 19procentní sazbě, lze předpokládat pokles DPPO jako příjmu státního rozpočtu o více než 20 miliard korun…Ze snížení by obecně benefitovala jak skupina velkých a regulovaných poplatníků, tak malé a střední podniky,“ uvedl Jiří Kappel, Head of Tax ve společnosti Moore Accounting CZ.
Firmy stále trápí nedostatek lidí i byrokracie, připomíná Hospodářská komora
Hospodářská komora ČR celkově tyto záměry vítá, zdůrazňuje však, že rozhodující bude, jak rychle a důsledně se je podaří kabinetu skutečně plnit. „Vláda začala hned po svém jmenování aktivně pracovat, což je pozitivní signál. O skutečném výsledku ale rozhoduje až cílová rovina – tedy zda se deklarované priority promění v konkrétní kroky a legislativní změny. Zásadní bude také to, aby vládní ambice byly dlouhodobě udržitelné z pohledu veřejných financí,“ uvedl prezident Hospodářské komory ČR Zdeněk Zajíček. Ten připomněl, že podnikatelé považují za důležité, aby vláda zohlednila nedostatek pracovní síly a napjatý trh práce, které spolu s byrokracií a cenami energií patřil dosud k hlavním bariérám dalšího rozvoje podnikání.
Celkově panuje na začátku roku 2026 v českém hospodářství opatrný optimismus. Aktuální prognóza České národní banky předpokládá, že utěšený růst ekonomiky bude dál pokračovat a HDP si letos polepší o další 2,4 procenta. Všechno ale může změnit nevyzpytatelný vývoj ve světě, který je pro českou, extrémně otevřenou ekonomiku nakonec vždycky rozhodující.
